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“在進口急劇增加的同時，墨西哥的出口卻增長乏力。五年時間裡，出口增長了2.7倍，而進口增長了3.4倍。結果墨西哥的經常專案逆差從為41億美元擴大到289億美元。”

“從理論上說，只要國際收支中資本專案能保持相應的贏餘，那麼經常專案即使出現較大的赤字，也並不說明國民經濟就已面臨危機。但問題的關鍵是，使資本專案保持盈餘的外資不該是投機性較強的短期外國資本。而墨西哥用來彌補經常專案赤字的資本專案盈餘卻正是這種資本！甚至高達外資總額的三分之二！”

“為了穩定外國投資者的信心，政府除了表示堅持比索不貶值以外，還用一種與美元掛鉤的短期債券取代一種與比索掛鉤的短期債券。結果，外國投資者大量賣出與比索掛鉤的短期債券，購買與美元掛鉤的短期債券。”

“在金融危機爆發前夕，墨西哥政府發行的短期債券已高達300億美元，其中1995年上半年到期的就有167.6億美元。”

“哈？”周至樂了：“他們算得可真準確。”

“之前墨西哥的外匯儲備有二百八十億美元，”李老三翻起了白眼：“扛不住後宣佈比索貶值百分之十二，外匯儲備到1994年10月底還有170億美元，理論上是可以對抗住短期債券到期風險的。”

“只可惜人算不如天算。”李老三苦笑道：“到了1994年下半年，墨西哥農民武裝暴動接連不斷，執政的革命制度黨總統候選人科洛西奧和總書記魯伊斯先後遇刺身亡，執政黨內部以及執政黨與反對黨之間爭權鬥爭十分激烈。政局不穩打擊了外國投資者的信心，進入墨西哥的外資開始減少，撤資日益增多。”

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