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最初李青寧成立商會的時候，本金只有區區五十萬元靈石幣，剩下全都是找無量劍派仙二代借的，就算楊路把最大債主給做了，第二大債主裘翔也承諾放棄債權，青寧商的初始本金也就不到一百五十萬靈石幣，而青寧商會經歷過喪心病狂的擴張後，總資產可能連三億都不止！

三億資產對一百五十萬資本。

如果按照這種粗糙的演算法來看，青寧商會的資產負債率差不多有99.5%。

當然了，青寧商會這些年還是有些利潤的。

如果把陽江港專案、巒石城礦山專案、還有原本的海崖商會供應商專案加起來，青寧商會這三年的總利潤有差不多兩三百萬，而如果不採用成本法，而是市價法對青寧商會進行資產重估，那麼青寧商會從資產升值獲得的收益，也有差不多幾千萬靈石幣。

但哪怕按照最寬裕的演算法估算，青寧商會依靠自身積累的淨資產也不會超過三千萬，資產負債率依然高達90%以上。

如此高的槓桿率，自然要歸公於青寧商會幾次喪心病狂的加槓桿行為。

當年李青寧利用五十萬資本金籌集到了近千萬借款，其實就已經直接加了差不多二十倍槓桿了，後來為了上馬陽江港專案，楊路又跟海崖銀行借了一千萬靈石幣，在這段時間內，楊路又先後透過商會內部的反腐工作、在天樞城大肆收受好處、在各大勢力間左右逢源敲竹槓，又套到了近千萬元靈石幣的現金。

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